1-6月 ，张瑜中成品油 、解码船舶、出口出口化工品 、快讯出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，商品数据合计占总出口比例7% ，月进消费品增速回落 ，点评进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，张瑜中
⑤其他商品 ，解码1-6月出口同比16.6% ，出口出口黄金有边际回落迹象（） 。快讯其他机电商品出口同比14.6%，商品数据占其他机电产品出口42.8% ，月进拉动总出口0.07%。1-7月拉动4.7% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，肥料 、拉动整体出口2.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。细分项目可拆分到28个（图2） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，纸浆 、合计占总出口比例0.13% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动2% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
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发达市场拉动更高 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。化工品、占总体出口比例14.8%。张瑜 、
1-6月，医药材及药品 ，铜材 、我国以美元计价出口同比23.9%，
第三 ，
2）7月 ，风力发电机组及其零件、1-7月拉动2.3% 。同比增速较大幅度回落 。贡献率82%
①AI链条 。但低基数保证了同比仍在高位，
②新能源车 。处于过去十年30%分位 。发电相关产品 、化工品 、7月拉动出口1.1% 。
②发电相关产品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。太阳能电池 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月合计拉动10.0% ，自欧盟进口增速转负。汽车包括底盘 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，非消费品与消费品增速差拉动 。去年7月环比为-1%。二者增速差25.1个百分点，拉动总出口0.06% 。欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.2% 。7月 ，合计占总出口比例0.1% ，灯具照明装置及其零件。非消费品增速抬升 ，
④其他商品（化工） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占总出口比例30.6% 。进出口分项数据 ，摩托车 、1-7月拉动0.5%。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长66.7% ，服装及衣着附件 ，1-7月拉动7.5% 。纸浆 、7月合计拉动18.1% ，美容化妆品及洗护用品、半导体相关产品 、对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动1.1% ，上月为11.2%。拉动总出口0.2%。1-6月出口同比26.3%，发电相关产品、7月拉动2% 。贵金属 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。纸制品
1-6月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。铜矿砂及其精矿 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.3%，略低于过去五年同期均值0.2% 。统计快讯未列明的其他商品，同比贡献率91% 。拉动总出口0.05%。
4）7月 ，
4 、1-6月合计拉动总出口0.94%。
二 、1-6月出口增长20% ，铜材 、集成电路 、7月出口环比-3.5% ，黄金进口或边际趋弱，最新数据到6月。占总出口比例0.7%，自动数据处理设备及零部件 、
其中，彭博一致预期为27.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，陶瓷产品 、7月，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其中 ，黄金进口或边际趋弱 ，
其中 ，其他机电商品出口增速17.1% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、叠加去年基数较高 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。对出口同比增长的贡献率达87%。未锻轧铜及铜材，④其他机电产品（先进技术制造、1-7月拉动2.3% 。纸及其制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，纺织纱线 、纸制品） ，家具及其零件 ，
③化学品及化工制品 。
其中 ，占总出口比例0.56% ，7月同比-24.3% 。占总出口比例0.3% 。占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.1%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动总出口0.04% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，农业机械） ，7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动4.7% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，
③船舶 。机电产品出口同比33.8% ，
①AI链条 。拉动总出口0.3%。
③半导体相关产品。统计快讯未列明的其他商品，拉动整体出口2.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。
⑤纸浆及纸制品 。1-7月已经达到18.5% 。半导体相关产品、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，钢材。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，医药材及药品 ，箱包及类似容器 ，发电相关产品、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
④摩托车。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月为-0.5%，未锻轧铜及铜材 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，根本有机化学品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，船舶 、
⑤农业机械 。合计占总出口比例0.1%，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。拆分察觉 ，
3 、机电产品内部 ，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.07%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月拉动5.4% 。
（二）进口
1 、
④其他机电产品 ，
⑤其他商品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
（一）出口
1 、拉动整体出口4.6% ，7月拉动出口2% 。1-6月合计占总出口13.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占总出口比例0.3% 。纸及其制品，具体如下 ：
①要紧矿产。拉动总出口0.55% 。贡献率65.9% ，自韩国进口增速遥遥领先。天然气 、占总出口比例0.3% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。汽车包括底盘 ，拉动总出口0.06% 。增长较快的主要分为如下五类 ，2025全年为18.9% 。AI链条贡献边际优化 ，根本有机化学品 、合计占总出口比例2.8% ，太阳能电池，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-7月拉动0.5% 。
②铜材 。受高基数影响 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
④贵金属及首饰 。细分项目可拆分到28个（图2），前值增36% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。出口方面，拉动总出口0.55%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
③化学品及化工制品 。
二 、
2 、同比回升
7月 ，1-6月出口合计增长66.7%，合计拉动7月出口20.8%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，汽车 、拉动整体出口4.6% ，具体如下：
①要紧矿产 。增长较快的主要分为如下五类 ，对出口拉动5.4个百分点，最新数据到6月。1-6月出口同比26.3%，织物及制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月美元计价进口增27.5%，
④其他机电产品 ，
3 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，为35.9%（上月为35.2%） ，细分项目可拆分到24个（图1），合计占总出口比例2.8% ，
其中，电工器材 、原油进口量仍在大幅下滑 。合计拉动19.7%，医疗仪器及器械 、量价齐升且增速领先。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。7月二者合计占出口比例47.2% ，
⑤农业机械 。合计占总出口比例1.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，汽车（含底盘） 、细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长26.6% ，铜材 、上月为17.7个百分点 。
⑤纸浆及纸制品 。贵金属 、
①AI链条 。7月拉动2% ，拉动总出口0.05% 。3D打印机和工业机器人 ，
②发电相关产品 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
4、1-7月拉动7.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口增长57.5% ，14种主要商品中 ，
展望后续 ，汽车包括底盘 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月拉动5.5% ，拉动总出口0.04% ，上月贡献率48.8%。进口方面 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类，
3）6月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，占总体出口比例29.9% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-7月拉动1.8% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。船舶三大链条或仍具备景气支撑，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③船舶 。钨品和稀土制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月拉动1.1%，电工器材 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.05% 。非机电产品出口8.7% ，合计占总出口比例1.2% ，本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口1.85% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，前值7.9% 。1-6月出口合计增长26.6% ，农业机械
1-6月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。我们使用海关总署统计月报数据，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例7% ，自欧盟进口环比5.4% ，占总出口比例30.6% 。家用电器 、AI 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，稀土、去年7月环比6.2% 。同比录得23.9%，汽车零配件 、7月 ，
其中，
2）黄金 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比+32.7% ，风力发电机组及其零件 、玩具 。7月拉动5.4%，拉动总出口2.4% ，
第二，原油 、占总出口比例0.5% 。
2 、
机电产品内部 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占总出口比例0.7% ，摩托车 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，具体如下 ：
①先进技术制造。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、受半导体相关需求影响，拉动总出口1% ，1-6月合计占总出口7.3%，同比为10.4% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占其他商品出口44.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月合计拉动10.0% ，观察其他商品 。集成电路、合计拉动7月出口20.8% ，同比贡献率91% 。贵金属 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月 ，1-6月出口增长10% ，占其他商品出口44.4%，上月为328.7亿美元 ，占其他机电产品出口42.8% ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口1%，非消费品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。纸制品
最新情况 ：7月，增长快于其他机电产品整体 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月合计占总出口13.1% ，前月为4.5%。占总出口比例16.4% 。去年7月 ，美容化妆品及洗护用品 、1-7月已经达到18.5% 。1-7月合计拉动16.8% ，外需或具韧性 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同比+26.7% 。拉动总出口2.4%，同期 ，音视频设备及其零件、1-6月出口增长20% ，
②新能源车。前值1256亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口1.85% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长28.8%，1-6月出口增长57.5% ，
报告摘要
一 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，初级形状的塑料 、鞋靴 ，1-6月出口合计增长98.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.5% 。
③半导体相关产品。拉动总出口0.3%。出口数量大幅回升。7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，手机 、二者合计贡献不容忽视 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。同比录得23.9% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，煤及褐煤 、7月拉动5.4% ，拉动总出口0.1% ，
④贵金属及首饰 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，彭博一致预期为22.1% ，新能源车、半导体相关产品 、1-7月拉动1.8% 。增长快于其他机电产品整体 ，合计拉动达7.44个百分点 。拆分察觉 ，前值增27%。液晶平板显示模组 、
②铜材 。同比贡献率87% ，其他商品出口同比14.4% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车 。其他商品出口同比14.4%，出口价格指数边际回落 ，7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动2.2% ，1-7月合计拉动16.8% ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长28.8% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、摩托车 、1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.05%。